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凭单值得投资吗?
来源: 作者: 发布时间:2008-03-19  
为了让投资者了解凭单的投资,《星洲日报》特走访宏伟有限公司(SYAKIM)首席执行员温世麟硕士谈凭单与投资。

即日起推出的凭单系列,将阐释凭单的作用,并以如何评估凭单为重点。

为甚麽投资凭单?

1.杠杆作用

认购凭单有杠杆的作用,原因是凭单的价钱比股票低,投资者买该股票的凭单比买入母股支付较少的钱;这也表示投资凭单的获利百分比会比投资股票高。但报酬率高风险自然较大,投资不当的话,会造成相当大的损失。

2.下跌时的保障

若股价下跌,凭单持有人最大的损失是凭单的购入价。股价下跌时,投资凭单的损失却不如直接投资股票那麽严重。

影响凭单价格因素

影响凭单价值的变数除股票现货价格外,还有执行价格、利率、距离到期的时间、股价的波动性及现金股利等因素。

其中股价、利率、距离到期的时间及股价的波动性与凭单价格呈正比,也就是股价愈高,利率愈高、权利期间愈长、股价波动性愈大,凭单价格就愈高;执行价格及现金股利则与凭单价格变动方向相反,执行价格愈高、现金股利愈高,凭单价格就愈低。

投资者可依履约机率和机会成本两大重点,作为判断凭单价格的原则,愈有机会执行权利、机会成本愈低的凭单,价格愈高。利率代表资金成本,利率高,投资人付出的成本自然较高。(图表一

图表一∶影响因素VS.价格变动
当以下因素上升时
因素 对凭单影响
母股价
距离到期日时间
波幅
利率
配息率
执行价格

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